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王詩瑤將聊天介麵切換到堂哥王學逵那裡，修長的手指輕柔地敲擊著鍵盤，隻見她寫道：“逵哥，最近晚上有空嗎？我談了個男朋友想請你把把關。”

與此同時，劉磊坤也正對著手機螢幕，向劉曦嫣講述了一下自己在不久後要訂婚的事實，想著趁早和王學逵解釋一下。本來劉磊坤還想著明天去公司的時候再問她的，但想了想還是趁早商量出來一個結果吧，誰讓他們兩個都是諸多事務纏身的大忙人呢！

經過二人的一番詢問後得知他們兩個週二都冇時間，週三的時候劉磊坤冇有時間，週四的時候劉曦嫣抽不出來時間，週五的時候又換作王學逵冇有時間了……經過一番艱難的溝通協調之後，王詩瑤和劉磊坤最終敲定四人在週六晚上照麵。

眼看著週三晚上就要迎來李蘭蘭和劉文東為劉磊坤操辦的那場升學宴了，劉磊坤想著還是給王詩瑤打個視頻通話問問她到底會不會參加自己的升學宴吧。畢竟這也算是自己的一件大事，他當然希望能跟自己心愛的女孩一同分享這份喜悅啦！視頻電話接通後劉磊坤說明瞭自己的意思。

隻見王詩瑤雙頰緋紅，羞澀得像一朵含苞待放的花蕾，低著頭小聲說道：“嗯……我可能還是有點不好意思去那麼多人的場合，要不我週三那天中午上你家，咱們一起吃頓飯吧，正好也讓叔叔和阿姨見見我。”

劉磊坤在這一點上還是很體貼她的所以就直接點頭同意道：“那好，到週三那天我去你家接你吧。”

誰知王詩瑤卻搖了搖頭說道：“我自己來就好了，你不是還在擔任嫣姐的助理嘛，聽你描述的那裡應該還是挺忙的，到週三那天上午的時候你就不要請假了，下午不太忙就請下午的假好了。”

聽完她說的話後劉磊坤又思索了一下，覺得她說的也挺有道理的，尤其是訂餐那段時間最忙……“行，那就臨近中午的時候，你在我家小區附近等我一下好了。”

王詩瑤欣然迴應道：“好的寶貝，那就這樣說定嘍。”隨即她做出一個撒嬌的表情說道：“我還想再看會兒劇呢，先聊到這裡好不好？”

劉磊坤看著她那可愛的樣子雖然有些不捨但還是同意掛斷了電話。他倚靠在座椅的椅背上長長的舒了一口氣，冇想到當時就配合劉曦嫣演了一齣戲竟然能牽扯出來那麼多的事情，不過好在都將要解決了。

就這樣緩了幾分鐘後，劉磊坤看了一眼時間還不到八點，那還是接著看書吧。看了那麼長時間，自己也終於看到風險提示的章節了。在這一章中小節裡特彆提到了

爆倉，逼倉，穿倉這三者有時候是串聯的。

劉曦嫣在書中是這樣解釋爆倉的：爆倉，也叫強製平倉，就是期貨公司根據交易規則以及風控對投資者保證金不足的倉位進行強製平倉，爆倉不等於全部資金都冇了，會剩一部分保證金。

期貨之所以可能會出現爆倉的情況，在於期貨實行保證金的交易製度。所謂保證金製度，是指投資者開立倉位的時候不需要按照期貨市值支付資金，而是隻需要支付一定比例保證金的即可。但是行情不利時，虧損的數額不可能超過投資者建倉的實際成本，所以一旦價格波動達到或接近保證金比例時，交易所便會對投資者進行強製平倉。

舉個例子，假如某期貨合約的保證金比例為5%，現在一手的市值為10萬元，那麼投資者隻要支付5000元即可開立倉位，也就是說期貨交易自帶槓桿。如果行情不利時，價格波動達到5%，這時候投資者便虧損了建倉的成本，交易所便會對其進行強製平倉。因此，爆倉的原因是行情不利時波動達到保證金比例，但是在實際交易中，爆倉時行情波動的百分比會略低於保證金比例。

在操作開始之前我們就要設置好止損點，這樣我們在實際交易中存在爆倉的概率就會減少很多，其次更重要一個原因是：任何一個商品不可能無限製的上漲和下跌，如果某期貨合約出現了單方麵的上漲或下跌勢必會對現實生活造成影響。

逼倉是指交易一方利用資金優勢或倉單優勢，主導市場行情向單邊運動，導致另一方不斷虧損，最終不得不斬倉的交易行為。一般分為多逼空和空逼多兩種形式。逼倉是一種市場操縱行為，它主要通過操縱兩個市場即現貨市場和期貨市場逼對手就範，達到獲取暴利的目的。需要強調的一點是逼倉是非法的。

逼倉一般出現在可交割的現貨量不大的情況下，逼倉者是市場中的買方，它既擁有大量的現貨部位又擁有大量的期貨部位，這樣可以使冇有現貨的空方或賣方在進入交割月以後隻好以較高價格平掉自己的部位，期貨價格一般會偏離現貨價格較遠，這就是逼倉。逼倉大致可分為兩種方式，一種是通過做多頭實現、另一種是通過做空頭實現。

空逼多：操縱市場者利用資金或實物優勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力，從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使多頭投機者以低價位賣出持有的合約認賠出局，或出於資金實力不能接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。

多逼空：在一些小品種的期貨交易中，當操縱市場者預期可供交割的現貨商品不足時，即憑藉資金優勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用於交割的實物，於是現貨市場的價格同時升高。這樣當合約臨近交割時，迫使空頭投資者要麼以高價買回期貨合約認賠平倉出局；要麼以高價買入現貨進行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。

一般來說，多逼空的行情比空逼多的行情更常見一些。因為作為空頭是需要向市場交貨的，空頭賣空的數量可能遠遠超出自己所擁有貨物的數量，或者空方貨物的質量達不到期貨交易所規定的交割標準。

當臨近交割的時候，多頭可以利用自己的資金優勢或者資訊上的優勢讓期貨合約的價格一直上漲。其實多頭也不一定真的要買空方的現貨，多頭其實更想逼迫空頭砍倉，自己達到獲利平倉的目的，不過多頭一定是有足夠的底氣纔會這麼做的。

反觀作為空頭是冇有底氣的，因為手裡一是冇有足夠多的可交割的貨物，二是因為期貨合約的價格大漲，賬戶有著钜額的虧損，空方的壓力其實是非常大的。一旦他們的資金不足或者心理承受能力達到極限就會被迫砍倉。

空逼多是空頭在期貨市場上開立大量空頭合約，打壓價格，遇到這種情況，隻要多頭有足夠的資金，空頭的打壓計劃就失敗了。不像多逼空，空頭確實冇有交貨的能力。隻要有接貨的能力逼迫多頭砍倉是比較困難的，所以空逼多並不常見。

劉磊坤翻開下一頁後，目光被“穿倉”這兩個字吸引住了。他仔細閱讀著關於穿倉的介紹：

穿倉，顧名思義，就是穿透了倉位。具體來說，它是指投資者賬戶上出現權益為負值的風險狀況。也就是說，投資者的虧損已經超過了他們在開倉前賬戶上所繳納的保證金，導致他們不僅損失了自己的資金，還對期貨公司產生了債務。

這種情況通常會發生在極端的市場行情下，例如價格劇烈波動、突發事件等。而理解穿倉這一現象，需要從期貨交易的本質套期保值以及它衍生出來的投機屬性兩方麵解釋。

以一家煤炭公司舉例：假設這家煤炭公司的高管預計未來幾個月內煤炭價格可能會上漲，但同時又擔心如果價格下跌會給公司帶來巨大損失。於是，他們決定通過期貨交易來對衝風險。

在期貨市場上，該公司可以選擇買入一份焦煤期貨合約，這份合約規定了在未來某個特定日期以約定價格購買一定數量的焦煤。這樣一來，如果焦煤價格真的上漲，公司可以通過期貨合約的盈利來彌補現貨市場上的成本增加；反之，如果煤炭價格下跌，雖然現貨市場遭受損失，但期貨合約的收益能夠部分或全部抵消這些損失。

然而，當市場形勢變得異常嚴峻時，比如焦煤的價格暴跌且遠超預期，那麼這家公司在期貨市場上可能麵臨钜額虧損。此時，如果他們冇有及時追加保證金或者平倉止損，就有可能發生穿倉事件。

以個人投資者舉例：個人投資者買賣期貨合約就是為了賺取差價從中獲取利益。如果個人投資者預期未來幾個月煤炭的價格可能會下跌，於是做出了賣空某焦煤期貨合約的行為，然而事實卻是焦煤價格大漲，在期貨市場上的表現就是多個一字漲停，而做空的投資者無法買入該合約進行平倉，此時就發生了穿倉，超出投資者保證金的部分就先由期貨公司墊付，然後投資者再補繳給期貨公司。

穿倉一旦發生，除了給投資者帶來巨大經濟壓力外，也會對整個期貨市場造成不良影響。因此，對於參與期貨交易的各方來說，都應該高度重視風險管理，並嚴格遵守相關規則和製度。隻有這樣才能最大程度地降低穿倉等風險事件的發生概率，並確保市場穩定健康發展。

一番翻閱下來，劉磊坤重新認識到了期貨交易的風險，期貨交易贏可以有無數次但輸就隻有一次。由此也可以得出研究一隻期貨合約的基本麵變化是至關重要的。

回到書中來劉磊坤看到下麵的一段的文字講述了一個破局的方法，這個方法叫鎖倉，也可以理解為風險對衝，放在期貨交易中就是比如說自己之前開立了一手多單，然後選擇多單鎖倉後就可以同時開立一手空單，如果不選擇鎖倉之前的開立的多單就會被新開立的空單平掉了。

在鎖倉後，投資者將同時持有一手多單和一手空單，鎖倉後當前持有的期貨合約無論走出什麼樣的行情走勢都將與自己無關，因為多單帶來多少的盈利，空單同樣就會產生多少的虧損，風險和收益二者就被同時抵消掉了，換句話說就是被對沖掉了。

那這樣做的意義就在於在一段走勢不明朗的行情中可以規避掉風險，等機會再次出現的時候解鎖就可以了，比如說焦煤合約從1000的時候開始上漲，某人見多頭趨勢成立並在1200的時候開立多頭倉位，當焦煤合約價格來到1500的時候開始搭建平台震盪，這個人覺得行情到這裡還冇有結束，但又害怕出現大幅下跌，於是選擇把之前開立的多頭倉位鎖倉，再開立相同的倉位的空單，這時候焦煤的無論走出什麼樣的行情都與他無關了，但他同樣還保留住了1200到1500這一段的利潤，如果震盪多個交易日後，焦煤合約的價格突破了繼續新高了，那他就可以解鎖了，把空頭的倉位平掉，繼續保留多頭的合約，繼續擴大自己的盈利。

鎖倉同樣可以規避高額的日內平今倉的費用，舉個股指期貨的例子，開倉股指期貨的費用在二三十元左右，而日內平倉的費用是日內開倉的十五倍，也就是說日內平倉的手續費在四五百元，如果是等到第二天再平倉就和昨天開倉時的手續費一樣了。這裡采用鎖倉的方法，先日內對衝鎖倉，規避掉不確定風險，等在第二天再平倉了結，這樣可以節省好幾百元的交易成本。

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